TraderFox Dividenden-Champions Defensive-Index: Warum Investoren und Hedge-Funds The Travelers Companies und PPG Industries im Visier haben

Dank teils deutlicher Kursgewinne im Technologie- und Finanzsektors kletterte am Donnerstagabend der breit gefasste S&P 500-Index um fast 1,0%. Auch der TraderFox Dividenden-Champions Defensive-Index verzeichnete dabei einen leichten Zuwachs um 0,5% auf 15.226 Punkte. US-Versicherer Travelers überzeugt mit attraktiver Bewertung und solider Dividende. Farbproduzent PPG Industries kündigt Preiserhöhung aufgrund steigender Rohstoffe von 10% an und begrüßt neuen Minderheitsaktionär.

Gestern gehörte die Aktie von The Travelers Companies im Traderfox-Index mit zu den Tagesgewinnern und legte dabei 2,1% auf 125,60 USD zu. Der US-Versicherer macht sein Geld im Wesentlichen mit dem Schreiben von Versicherungspolicen für mittelständige Unternehmenskunden. Dazu zählen Firmen mit einer Größenordnung von bis zu 1.000 Beschäftigten. Die Gründe hierfür sind in erster Linie die speziellen Vorgaben und Wünsche der Kunden, die nicht so ohne weiteres Verträge unterschreiben, da diese teilweise viel zu unterschiedlich sind. Für Travelers bedeutet dies letztlich eine stärkere Preisfestsetzungsmacht und auch bessere Konditionen bei Vertragserneuerungsrunden. Dabei zeigt sich eine generell konservative Versicherungskultur am ehesten durch die Ergebnisse der aufgesetzten und kalkulierten Vertragspolicen. Dabei erzielte die weltweit aktive Unternehmensgruppe innerhalb der vergangenen 5 Jahre aus seinen Versicherungsgeschäften immerhin in jedem einzelnen Jahr solide Gewinne.

Die meisten Versicherer geraten vor allem dann in Schwierigkeiten, wenn sie Wachstum hinterherjagen und dafür jeden Preis zahlen. Bei Travelers zeigt sich aber gerade an der historischen Aktienanzahl, dass die Schaffung von Mehrwert für die Aktionäre Priorität hat. So kaufte das Unternehmen während der Finanzkrise im Jahr 2008 aggressiv eigene Aktien zurück und drückte damit die Anzahl der umlaufenden Stücke bis Ende 2011 um rund 200 Mio. auf nur noch 393 Mio. Aktien. Es ist zwar Bestandteil der Versicherungsindustrie, dass die Gewinne eher unvorhersehbar wie Ebbe und Flut schwanken, da komplexe Ereignisse wie Wetterbedingungen, Benzinpreise oder auch Zinsentwicklungen schwer zu prognostizieren sind. Aber mit einem niedrigen KGV von 11 ist die Aktie einfach zu billig, auch wenn sich das laufende Geschäftsjahr für Travelers nur durchschnittlich und ohne größere Versicherungsschäden entwickeln sollte. Dazu kommt noch eine Dividendenrendite von derzeit 2,5%, die in den zurückliegenden 5 Jahren im Schnitt nur bei 2,1% lag.

Der TraderFox Dividenden-Champions Defensive-Index ist ein Aktien-Index, der bei der Auswahl der Indexkomponenten neben ausgeschütteten Dividenden auch Aktienrückkäufe und Kapitalerhöhungen berücksichtigt. Die 20 im Index enthaltenen Unternehmen zeichnen sich durch eine hohe adjustierte Dividendenrendite für den Aktionär und eine hohe adjustierte Dividendenrendite für das Gesamtunternehmen sowie eine Steigerung der Dividende in den vergangenen fünf und drei Jahren aus. Zudem wird auch eine niedrige Volatilität der Aktienrenditen bei der Indexauswahl mit einbezogen.

Am Donnerstag gehörte im TraderFox Dividenden-Champions Defensive-Index auch die PPG Industries-Aktie mit zu den Favoriten und stieg dabei auf 107,10 Euro. Der US-Farbenhersteller und Beschichtungsspezialist hatte Anfang Oktober, wie schon einige Chemieunternehmen zuvor, eine Gewinnwarnung herausgeben. Dabei warnte der Vorstand, der bereinigte Gewinn je Aktie für das 3.Qurtal werde nur zwischen 1,41 und 1,45 USD liegen, und damit unter den Konsensschätzungen von 1,58 USD. Im Vorjahr verdiente PPG Industries konzernweit noch 1,52 USD. Auch der Umsatz werde mit 3,8 Mrd. USD leicht unter den Erwartungen der Wall Street von 3,87 Mrd. ausfallen. Zwar belastete die Meldung kurzfristig den Kurs der Aktie, den Rückgang hat sie aber inzwischen schon wieder aufgeholt. Als Hauptgrund für die schwache Gewinnentwicklung nannte der Manager von PPG Industries steigende Rohstoff- und Logistikkosten sowie eine schwächere Nachfrage aus China. Wie bekommen derzeit die höchste Kosteninflation seit Beginn des Zyklus vor zwei Jahren zu spüren, so der Konzernchef. Er rechne auch nicht mit einem Ende dieser Entwicklung im Schlussquartal. Zugleich kündigte er Preiserhöhung vor allem für Produkte, die von der Autoindustrie nachgefragt werden, um bis zu 10% an.

Ungeachtet dessen hatte sich zuletzt auch der aktivistische Hedge-Funds Trian Fund Management mit 2,9% an PPG Industries beteiligt. Der Umfang des Anteils belaufe sich laut Medienberichten auf knapp 700 Mio. USD und sei in den zurückliegenden Monaten schrittweise aufgebaut worden. Was der Hedge-Funds nun genau vorhat ist allerdings noch unklar. Wir haben schon immer den produktiven Input unserer Aktionäre begrüßt, erklärte der Konzern in einem kurzen Statement. PPG freue sich auf einen konstruktiven Dialog mit Trian und wolle diesen auch beibehalten. Das Unternehmen sei gut positioniert, um weiterhin über dem Industriedurchschnitt liegende Margen und starke Cashflows zu erzielen, um so für alle Aktionäre Mehrwert zu schaffen, hieß es weiter.

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Hinweis: Da der QIX Dividenden Europa Index von finanzen.net und der Traderfox GmbH, einer Tochtergesellschaft der finanzen.net GmbH, entwickelt wurde, partizipieren die finanzen.net GmbH und die TraderFox GmbH indirekt oder direkt an der Vermarktung des QIX Dividenden Europa. Dies betrifft u.a. Lizenzeinnahmen von Emissionsbanken und KVGs.