TraderFox High-Quality-Stocks USA-Index: So will Fiserv einen Finanzgiganten schmieden und SEI Investments seine überragende Gewinnmarge verteidigen

Angetrieben von guten Bank-Bilanzen konnte der US-Aktienmarkt am Mittwoch erneut zulegen. Während sich der breiter gefasste S&P 500 allerdings kaum verändert zeigte, kletterte der TraderFox High-Quality-Stocks USA-Index leicht um 0,4% und schloss den Börsentag bei 15.577 Punkten. Fiserv will mit milliardenschwerem Zukauf von First Data einen neuen Payment-Processing-Konzern entstehen lassen. US-Vermögensverwalter SEI Investments verzeichnet trotz jüngster Marktturbulenzen hohe Kapitalzuflüsse und glänzt mit einer Nettomarge von 31%.

Deutliche Einbußen auf 72,55 USD musste gestern im TraderFox-Index die Aktie von Fiserv hinnehmen. Die Papiere des US-Softwareunternehmens reagierten damit auf die Ankündigung, den Konkurrenten und Finanzzahlungsabwickler First Data für 22 Mrd. USD übernehmen zu wollen. Die geplante Fusion beider Payment-Processing-Anbieter wäre nicht nur für Fiserv sondern auch für den Private-Equity-Riesen KKR & Co. ausgesprochen lukrativ. Immerhin würde mit dem Deal einer der größten Anbieter der Branche entstehen, die gerade eine Konsolidierungswelle, ausgelöst durch junge Start-ups wie die Fintech-Unternehmen Square und Adyen, erlebt. Fiserv mit zuletzt gut 5,8 Mrd. USD Umsatz plant First Data, dessen Konzernerlöse kürzlich auf 10,2 Mrd. USD stiegen, im Tausch gegen eigene Aktien zu erwerben. Schließlich liegt der Aufschlag, den das Unternehmen dabei bereit ist zu zahlen, gut 29% über dem First Data-Schlusskurs vom Dienstag. Und da KKR bereits 2007 durch ein Leveraged-buyout First Data übernommen hatte, wird der Investor den Angaben zufolge nach dem Zusammenschluss wohl insgesamt 16% des fusionierten Unternehmens halten. KKR jedenfalls zeigt sich für Fiservs Pläne offen und will sie letztlich mit unterstützen. Zugleich hat der Finanzsoftware-Entwickler angekündigt, die Schulden von First Data, die sich durch den Leveraged-buyout noch immer auf 17 Mrd. USD belaufen, zügig refinanzieren zu wollen.

Analysten zeigten sich derweil eher zurückhaltend. Es werde interessant sein, zu sehen, wie zwei so große Payment-Processing-Konzerne trotz aller Komplexitäten zusammen finden wollen, so ein Kommentar. Fiserv bietet tausenden von regionalen Banken Hilfe bei der Abwicklung von elektronischen Zahlungssystemen und Kreditkartentransaktionen an. Mit den Plänen würde letztlich ein Payment-Processing-Gigant entstehen, mit dem doppelten Umsatz des Wettbewerbers Fidelity National Information Services und zudem auch ein Vielfaches größer wäre als der Anbieter Worldpay.
Der TraderFox High-Quality-Stocks USA-Index ist ein Aktien-Index, der mithilfe von Qualitätskriterien aus den 20 operativ erfolgreichsten US-Unternehmen gebildet wird. Neben dem langfristigen Firmenerfolg und einer stabilen Geschäftsentwicklung müssen die Unternehmen sogenannte „Burggraben“- Eigenschaften aufweisen. Burggraben-Unternehmen zeichnen sich durch nur schwer angreifbare Geschäftsmodelle aus. Der Erfolg dieser Unternehmen zeigt sich in der Qualität verschiedener Kennzahlen, wie eine hohe und stabile Nettogewinnmarge, hohe Eigen- und Gesamtkapitalrenditen sowie stabiles Umsatz- und Gewinnwachstum.

Einer der wenigen Gewinner war am Mittwoch im TraderFox-Index die Aktie von SEI Investments. Bis zum Handelsende kletterte sie dabei um 3,1% auf 48,15 USD. Der Vermögensverwalter zählt mit einem auf zuletzt gestiegenen verwalteten Vermögen (AUM) von knapp 575,8 Mrd. USD (30.09.) zu einem Big-Player auf dem amerikanischen Finanzmarkt. Die Gelder institutioneller Anleger werden dabei von SEI Investments in erster Linie gegen eine Gebühr gemanagt. Und wie erfolgreich das Unternehmen letztlich ist, zeigen die in den zurückliegenden 5 Jahren im Schnitt um 9% auf zuletzt 1,62 Mrd. USD gestiegenen Umsätze. Diese ergeben sich zum Großteil aus höheren Kapitalzuflüssen sowie Service- und Verwaltungsgebühren. Die gegenwärtige Gewinnmarge, die das Management von SEI Investments dabei erzielt, liegt mit 31% deutlich über dem Branchenwert und ist letztlich überragend. Dieser Wert ist umso erstaunlicher, da die operativen Kosten zuletzt deutlich um 3% gestiegen waren. Dabei gelang es dem Unternehmen trotz höherer Mitarbeitervergütungen sowie anziehenden Consulting- und Vertriebsausgaben im 3.Quartal seinen Gewinn im Vergleich zum Vorjahr um 26% zu steigern. Während die Erlöse nur um 6% auf 408 Mio. USD anzogen. Und ungeachtet der jüngsten Markturbulenzen konnte SEI Investments im Quartal auch seine verwalteten Gelder im Jahresvergleich um 12% erhöhen. Zwar zahlt der Vermögensverwalter seinen Aktionären eine kleine Dividende, über die jüngst getätigten Aktienrückkäufe in Höhe von fast 103 Mio. USD dürften sie sich aber viel mehr freuen.

Hinweis: Die Anlagestrategien von TraderFox sind 100 % regelbasiert. Der komplette Backtest und die 20 aktuellen Index-Werte können hier eingesehen werden. Eine Nachbildung dieser Anlagestrategie ist über die Online-Vermögensverwaltung QualitInvest möglich. Dort werden die TraderFox-Strategie über Direktinvestment in Aktien abgebildet.

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