TraderFox High-Quality-Stocks USA-Index: Warum die Margen bei Ingenieur-Consultant Exponent und SEI Investments von teilweise 30% überragend sind

Am Mittwoch kam es an den US-Börsen in Anbetracht anhaltender Sorgen bezüglich einer schnellen Wirtschaftserholung nach Äußerungen des US-Notenbankchefs zu einem volatilen Tagesverlauf. Am Ende ging der S&P 500 mit Minus von 1,8% aus dem Handel. Der TraderFox High-Quality-Stocks USA-Index hingegen verlor nur gut 1,3% und schloss bei 17.965 Punkten. Beratungsumsätze bei Exponent leiden derzeit unter den Corona-Shutdown, mittelfristig dürfte aber dank der enormen Profitabilität wieder eine Erholung gelingen. Vermögensverwalter SEI übertrifft trotz Gegenwind und Kapitalabflüssen in Q1 alle Erwartungen und kommt wiederhin auf eine branchenweit einzigartige Gewinnmarge.

Am Mittwoch war mit einem Plus von 3,8% auf 65,10 USD eine der wenigen Gewinner im TraderFox-Index die Aktie von Exponent. Das amerikanische Consultingunternehmen hatte sich mit der Gründung im Jahr 1989 vor allem auf Dienstleistungen rund um komplexe Probleme in den Bereichen Wissenschaft und Ingenieurswesen spezialisiert. Mittlerweile kommen aber noch weitere Kunden aus dem Umweltbereich, dem Gesundheitswesen sowie Versicherungen und Regierungsabteilungen dazu. Dabei untersuchen die Mitarbeiter von Exponent insbesondere Unfallursachen sowie fehlerhalte Produktionsprozesse. Zum Tätigkeitsbereich des Unternehmens zählen aber auch Verhandlungen mit Regulierungsbehörden, Umweltämtern und medizinischen Einrichtungen. Und das Consultinggeschäft ist in der Vergangenheit beständig gewachsen. In den letzten 5 Jahren zogen die Erlöse um durchschnittlich fast 7% auf zuletzt 417 Mio. USD an. Dementsprechend hat die Aktie in den vergangenen 36 Monaten auch um rund 180% zulegen können. Ein wichtiger Treiber hinter dieser beeindruckenden Performance war im Wesentlichen auch die enorme Profitabilität, die sich bei Exponent durch die hohe Gewinnmarge von fast 20% widerspiegelt.

Die Beratertätigkeit selbst hat aber auch unter der anhaltenden Corona-Ausbreitung gelitten. Denn wie der Vorstand zuletzt mitteilte, sei durch Covid-19 der Umsatz gegenüber dem Vorjahr in den ersten 3 Monaten des neuen Geschäftsjahres um schätzungsweise 15 bis 20% niedriger ausgefallen. Zwar ist das Unternehmen damit durchaus abhängig vom wirtschaftlichen Umfeld in Amerika, die Erholung der Consultingumsätze dürfte aber mittelfristig wieder gelingen. Zumal Exponent gerade in Krisenzeiten von dem doch breit diversifizierten Geschäftsmodell profitiert und auch weitgehend schuldenfrei ist.

Der TraderFox High-Quality-Stocks USA-Index ist ein Aktien-Index, der mithilfe von Qualitätskriterien aus den 20 operativ erfolgreichsten US-Unternehmen gebildet wird. Neben dem langfristigen Firmenerfolg und einer stabilen Geschäftsentwicklung müssen die Unternehmen sogenannte „Burggraben“- Eigenschaften aufweisen. Burggraben-Unternehmen zeichnen sich durch nur schwer angreifbare Geschäftsmodelle aus. Der Erfolg dieser Unternehmen zeigt sich in der Qualität verschiedener Kennzahlen, wie eine hohe und stabile Nettogewinnmarge, hohe Eigen- und Gesamtkapitalrenditen sowie stabiles Umsatz- und Gewinnwachstum.

In dem eher unruhigen Marktumfeld konnte gestern auch die Aktie von SEI Investments im TraderFox-Index leichte Zugewinne auf 49,95 USD verzeichnen. Der US-Vermögensverwalter zählt aufgrund der mittlerweile erreichten Größenordnung an verwaltetem Kapital mit zu den weltweit führenden Unternehmen der Branche. Allerdings machen auch die jüngsten Turbulenzen am Aktienmärkt ausgelöst durch die Corona-Pandemie dem Unternehmen zu schaffen. Zuletzt stieg zwar der Umsatz, der sich bei SEI Investments zum Großteil aus Kapitalzuflüssen sowie Service- und Verwaltungsgebühren ergibt, im 1.Quartal um 4% auf 414 Mio. USD. Die Assets Under Management (AUM) lagen aber mit 283 Mrd. USD (31.03.) um gut 15% unter dem Vorjahresniveau. Dies spiegelt jedenfalls die derzeitige Unsicherheit vieler institutioneller Investoren wider. Bis Ende 2019 hatte sich diese Summe noch in den zurückliegenden Jahren im Schnitt um jährlich 8% erhöht. Vom Management werden die Gelder der Anleger aber letztlich in erster Linie gegen eine vorab festgelegte Gebühr investiert.

Und wie erfolgreich SEI Investments damit war, zeigte nicht nur die steigende Nachfrage nach der angebotenen Wealth Plattform (SWP) und den technologischen Innovationen des Unternehmens. Sondern auch der generelle Produktmix, der bis zuletzt zu insgesamt höheren Einnahmen führte. In den letzten 5 Jahren zogen die Umsätze jedenfalls um durchschnittlich über 5% an. Die Aktie selbst hat jedoch in diesem Jahr schon 25% an Kursverlusten hinnehmen müssen. Und das obwohl neben dem Kundenwachstum auch die erzielten Renditen der verwalteten Gelder bislang stimmte. Zudem erzielt SEI Investments mit seinem Investmentgeschäft eine hohe Marge. Zuletzt lag die Gewinnspanne weiterhin bei stattlichen 30%. Das bewertungstechnische KGV des Kapitalverwalters liegt inzwischen auch nur noch bei 16.

Hinweis: Die Anlagestrategien von TraderFox sind 100 % regelbasiert. Der komplette Backtest und die 20 aktuellen Index-Werte können hier eingesehen werden. Eine Nachbildung dieser Anlagestrategie ist über die Online-Vermögensverwaltung QualitInvest möglich. Dort werden die TraderFox-Strategie über Direktinvestment in Aktien abgebildet.

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