TraderFox Joels Zauberformel-Index: ConAgra Brands überrascht dank Zukäufen wieder mit Gewinnzuwächsen und Quest Diagnostics ist trotz solidem Wachstumspotenzial und 15%iger Umsatzmarge zu niedrig bewertet

Die Wall Street hat sich am Donnerstag aufgrund des ungelösten Zollstreits zwischen den USA und China abwartend gezeigt. Während der S&P 500-Index dabei dennoch um 0,4% anstieg, lag der TraderFox Joels Zauberformel-Index zum Handelsende ebenfalls leicht im Plus bei 13.252 Punkten. US-Lebensmittelhersteller ConAgra Brands beschleunigt laufende Umstrukturierung und überrascht im jüngsten Quartal mit Gewinnanstieg. Quest Diagnostics wird derzeit an der Börse ungeachtet des profitablen Laborgeschäfts mit einem KGV von 13 unterbewertet.

Einer der wenigen Gewinner im TraderFox-Index war gestern mit einem Plus von 2,3% auf 27,74 USD die ConAgra Brands-Aktie. Der Lebensmittelhersteller ist mit seinem auf Tiefkühlspezialitäten, Grocery&Snacks und Convenience Food ausgerichteten Portfolio, einer der größten Produzenten auf dem US-Markt. Dabei kam das Unternehmen, das vor allem Supermarktketten, Restaurants und Fast Food-Imbisse beliefert, mit seinen Tochterfirmen zuletzt auf Gesamterlöse von 8,18 Mrd. USD. ConAgra hatte in der vergangenen Woche trotz laufendem Integrationsprozess überraschend gute Quartalszahlen für das 3.Quartal (28.02) vorgelegt. Während der Gewinn je Aktie dabei mit 0,51 Cents deutlich über den Schätzungen lag, fiel der Umsatz mit 2,71 Mrd. USD etwas unter den Erwartungen aus. Auch bekräftigte das Management die Gewinnprognose für das Ende Mai zu Ende gehende Geschäftsjahr 2018/19. Dies ist umso beachtlicher, da ConAgra seit einiger Zeit mit den sich ändernden Kundenpräferenzen sowie höheren Rohstoffpreisen und Transportkosten zu kämpfen hat.

Zudem macht das Unternehmen mit der im September angekündigten und 8 Mrd. USD schweren Übernahme von Pinnacle Foods gute Fortschritte. Dabei sollte mit dem Zukauf des auf haltbare und gefrorene Lebensmittel spezialisierten Konkurrenten in erster Linie das eigene Portfolio gestärkt werden. Dem Management zufolge werden die ConAgra “Geschäftsprinzipien“ derzeit aggressiv auf Pinnacle Foods übertragen, um die Ergebnisse der Produktmarken deutlich zu verbessern. Der Konzern selbst fokussiert sich aber bei seiner Neustrukturierung nur noch auf hochprofitable Geschäftebereiche. Dies soll vor allem zu höheren Margen führen, und zugleich auch die Kernkompetenzen stärken. Immerhin haben sich die von ConAgra ebenfalls zuletzt übernommenen US-Produktmarken Angie’s, Sandwich Bros und Duke’s schon als operative Wachstumstreiber bewiesen. Zuletzt lag zwar die EBIT-Marge nur noch bei 11%, dafür ist die Aktie mit ihrem KGV von 12 nicht zu teuer. Zumal Analysten dem Lebensmittelproduzenten für dieses Jahr sogar ein Gewinnwachstum von fast 12% zutrauen.

Der TraderFox Joels Zauberformel-Index ist ein Aktien-Index, der sich bei der Aktienauswahl an „Joel Greenblatt`s Zauberformel“ orientiert und sich dabei auf zwei Kriterien bei der Suche nach Value-Unternehmen konzentriert: Die Gewinnrendite und die Kapitalrendite. Die Gewinnrendite ist eine klassische Bewertungskennzahl, bei der der operative Gewinn (EBIT) eines Unternehmens ins Verhältnis zum Gesamtunternehmenswert („Enterprise Value“) gesetzt wird. Die Kapitalrendite ist eine Qualitätskennzahl und wird als Verhältnis aus EBIT zu den materiellen Nettovermögenswerten definiert. Ausgewählte Aktien werden nach beiden Kriterien sortiert und die höchstplatzierten Unternehmen stellen anschließend die Auswahl für die Umsetzung der Strategie dar.

Ebenfalls leicht im Plus bei 89,05 USD präsentierte sich am Donnerstag im TraderFox-Index die Aktie von Quest Diagnostics. Das US-Medizinunternehmen ist mit Erlösen von 7,5 Mrd. USD und rund 46.000 Mitarbeitern einer der führenden Anbieter von klinischen Labortests. Dabei zählen zu den Kernkompetenzen des Unternehmens vor allem Standardverfahren zur Auswertung von Herz-, Nieren-, Leber- und Schilddrüsenfunktion. Aber auch Schwangerschafts- und Bluttests werden von Quest Diagnostics bundesweit angeboten. Neben Ärzten sind hierbei auch Privatpersonen und Krankenhäuser sowie Krankenversicherungen und Regierungsbehörden die wichtigsten Kunden. Letztlich konzentriert sich der Laborspezialist mit seinen medizinischen Serviceleistungen auf Gebiete, die robustes und zugleich langfristiges Wachstumspotenzial versprechen. Hierzu gehören neben diagnostischen Dienstleistungen auch Übernahmen neuer Testlabore sowie die intensive Zusammenarbeit mit Krankenhäusern. Allein 2018 kletterten jedenfalls die Umsätze um fast 2 %.

Seit Januar kommt bei Quest Diagnostics auch noch die Kooperation mit einem der größten Dienstleister im US-Gesundheitswesen der UnitedHealth Group dazu. Mit seinen Serviceleistungen ist das Unternehmen damit immerhin der bevorzugte Netzwerkpartner für alle medizinischen Pläne des US-Krankenversicherers. Und die Partnerschaft dürfte das ohnehin schon robuste Wachstum noch beflügeln. Zwar erwartet Quest Diagnostics in diesem Jahr leichte Auswirkungen durch die angekündigten Kürzungen bei staatlichen Medicare-Programmen. Für die nächsten 5 Jahre wird aber dennoch mit einem Gewinnzuwachs von im Schnitt 6% gerechnet. Mit einem KGV von 13 ist die Aktie auch nicht zu teuer. Zumal das Unternehmen mit seinen Dienstleistungen eine operative Marge von fast 15% erzielt und damit durchweg profitabel ist.

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