TraderFox Dividenden-Champions Defensive-Index: Krankenversicherer Cigna erfüllt mit KGV von 9 und KUV von 0,4 sämtliche Value-Kriterien und Pipelinebetreiber MPLX kommt weiterhin auf über 8 % Dividende

Starke chinesische Wirtschaftsdaten konnten die US-Börsen am Dienstag nur anfangs beflügeln, am Ende schlossen sie aber kaum verändert. In diesem Umfeld gab auch der TraderFox Dividenden-Champions Defensive-Index um 0,3 % auf 20.207 Punkte nach. Cigna wird trotz robustem Geschäftsmodell und höherer “Medicare Advantage“-Zahlungen in 2024 derzeit viel zu niedrig bewertet. Öl- und Gasförderer MPLX finanziert mit starken Margen (34 %) und robusten Transportgeschäften, stattliche Ausschüttungen.

Mit leichten Zugewinnen von 0,4 % auf 258,60 USD war am Dienstag im TraderFox-Index die Aktie der Cigna Group einer der wenigen Favoriten. Die Papiere des US-Krankenversicherers sind aber schon seit Monaten auf Talfahrt. Und das, obwohl die Bewertung inzwischen einstellig ist und zudem die in den USA so wichtigen “Medicare Advantage“-Zahlungen im kommenden Jahr erhöht werden sollen. Dabei bietet das Unternehmen mit seinen Töchtern in Amerika Versicherungen und damit verbundene Produkte und Dienstleistungen an. Ende 2022 wurden diesbezüglich rund 190 Mio. Kundenbeziehungen vermeldet, was Cigna immerhin zum weltweit viertgrößten Versicherungsanbieter macht. Vor allem die Sparte “Evernorth Health Services“ der Gruppe bietet eine Reihe von Diensten rund um Apothekenleistungen und Gesundheitspläne sowie Lösungen für die Versorgung von Arbeitgebern und staatlichen Organisationen. Der zweite Bereich “Cigna Healthcare“ fokussiert sich dagegen auf medizinische und pharmazeutische Produkte und Dienstleistungen für versicherte und selbstversicherte Kunden. Bei Cigna gehören hierzu auch die Medicare-Advantage, -Supplement und -Part D Pläne für Senioren sowie individuelle Krankenversicherungspläne. Und gerade die in den USA bekannten Medicare Advantage-Versicherungszahlungen, die in erster Linie auch Geringverdiener und teils Arbeitslose versicherungstechnisch abdecken, sollen in 2024 um 3,3 % angehoben werden.

Eigentlich hätte die Cigna-Aktie daraufhin in der Vorwoche deutlich reagieren müssen, denn insgesamt werden dadurch an die größten Krankenversicherer bis zu 13,8 Mrd. USD mehr an Geld zufließen. Dank der neuen Medicare Advantage-Ankündigungen wird für Cigna mittlerweile auch damit gerechnet, dass sich das Gewinnwachstum in den nächsten 5 Jahren um im Schnitt 11 % erhöhen dürfte. Der Gesundheitsdienstleister bietet aber zudem auch unbefristete Versicherungsverträge an, die an US-Unternehmen verkauft werden, um Angestellter zu versichern und die vom Arbeitgeber gezahlten Leistungsverpflichtungen zu finanzieren. Dies ist letztlich bei Cigna auch ein entscheidender Wachstumstreiber. Schließlich dürfte die globale Krankenversicherungsbranche laut Marktforschung-Institut Imarc in 2028 ein Volumen von 2,4 Billionen erreichen, nach 1,7 Billionen in 2022. Allerdings ist Cigna's Dividendenhistorie trotz der Umsatzgröße von zuletzt 180 Mrd. und dem Nettogewinn von 6,6 Mrd. USD überschaubar. Von 2009 bis 2019 wurde die Gewinnbeteiligung auch kaum verändert, erst ab 2020 gab es bei Cigna erstmals wieder eine höhere Ausschüttung. Zwar lag der freie Cashflow im letzten Jahr nur bei 7,7 Mrd. USD, bei einer ebenfalls viel zu niedrigen Gewinnmarge von 4 %. Die aktuelle Dividendenrendite erreicht dennoch fast 2 % und auch die KGV/KUV-Bewertungen von 9 bzw. 0,5 laden zum Einstieg ein.

Der TraderFox Dividenden-Champions Defensive-Index ist ein Aktien-Index, der bei der Auswahl der Indexkomponenten neben ausgeschütteten Dividenden auch Aktienrückkäufe und Kapitalerhöhungen berücksichtigt. Die 20 im Index enthaltenen Unternehmen zeichnen sich durch eine hohe adjustierte Dividendenrendite für den Aktionär und eine hohe adjustierte Dividendenrendite für das Gesamtunternehmen sowie eine Steigerung der Dividende in den vergangenen fünf und drei Jahren aus. Zudem wird auch eine niedrige Volatilität der Aktienrenditen bei der Indexauswahl einbezogen.                                                                                                                          

Unverändert bei 34,75 USD, aber fast auf Jahreshoch präsentierte sich gestern im TraderFox-Index dagegen die MPLX-Aktie. Dabei wird die US-Gesellschaft mit ihrem Geschäft als eines der führenden Midstream-Öl- und Gasunternehmen des Landes an der New Yorker Börse als “Master Limited Partnership“ (MLP) gelistet. Vor knapp 9 Jahren hatte der ursprüngliche Mutterkonzern Marathon Petroleum seine Transportsparte abgespalten und sie damals für externe Investoren zugänglich gemacht. Und dank robuster Cashflows, langlaufender Verträge und einer entsprechend hohen Gewinnmarge von 34 % im Fördergeschäft ist es MPLX möglich, beachtliche Ausschüttungen zu tätigen. Allein in den ersten 9 Monaten des vergangenen Jahres wurden von dem Pipelinebetreiber genügend Barmittel erwirtschaftet, die die Dividendenzahlung um das 1,64-fache überschritten. Bei Einnahmen von zuletzt 11,4 Mrd. USD und einer Dividendenrendite von über 8,0 % hat das Papier jedenfalls ungeachtet des volatilen Marktumfeldes einiges zu bieten. Zu den wichtigsten Assets von MPLX zählt vor allem das eigentliche Hauptgeschäft, das sich aus der Pipeline-Infrastruktur und dem Transport von Öl und Gas zusammensetzt sowie den weitreichenden Speicherkapazitäten der geförderten Rohstoffe. Darüber hinaus beinhaltet das industrielle Gasgeschäft in den USA auch Herstellung und Verkauf von Nebenprodukten wie Ethan, Propan oder auch Ethylen an große Industriekunden.

Allerdings ist das Kerngeschäft von MPLX hochgradig abhängig von den schwankenden Öl- und Gaspreisen. Generell sind aber die mit den jeweiligen Tankerunternehmen vertraglich gebuchten Speicher- und Transportkapazitäten immer langfristig ausgelegt, was die Risiken für den Pipelineanbieter deutlich reduziert. Seit Ende 2017 hat MPLX die Dividende jedenfalls nach jedem Quartal immer graduell angehoben. Für langfristige Kapitalanleger bietet sich also gegenwärtig mit der Aktie weiterhin ein solides Investment in ein großes wachstumsstarkes Energieunternehmen. Zwar liegt die aktuelle Verschuldung, also das “Debt-to-EBITDA“-Verhältnis, bei MPLX mit 3,5 zurzeit etwas zu hoch. Dies ist aber vor allem zahlreichen Investitionen in neue Infrastruktur-Projekte sowie dem laufenden Aktienrückkaufprogramm geschuldet. In der Vergangenheit hat der Transportspezialist, aber den Anteilseignern gegenüber bislang immer mit beständig höheren Ausschüttungen seine Zuverlässigkeit bewiesen.

Wenn Sie den Dividenden-Champions Defensive Index nachbilden wollen, bietet sich ein Index-Tracker  an.

Hinweis: Da der Dividenden-Champions Defensive Index von finanzen.net und der Traderfox GmbH, einer Tochtergesellschaft der finanzen.net GmbH, entwickelt wurde, partizipieren die finanzen.net GmbH und die TraderFox GmbH indirekt oder direkt an der Vermarktung des QIX Dividenden Europa. Dies betrifft u.a. Lizenzeinnahmen von Emissionsbanken und KVGs.