TraderFox High-Quality-Stocks USA-Index: Paychex glänzt in Q1 dank robustem US-Jobmarkt erneut mit 11 % Umsatzplus und Veeva bleibt mit seinem Datenplattform-Geschäft ein innovativer Nischenplayer

Gestützt von der Ankündigung der Bank of England Staatsanleihen kaufen zu wollen, haben die US-Aktienmärkte am Mittwoch wieder deutlicher zugelegt. Der TraderFox High-Quality-Stocks USA-Index schloss dabei ebenfalls mit 1,8 % im Plus bei 22.926 Punkten. Paychex erzielt im 1. Quartal aufgrund gefragter Outsourcing-Lösungen ein Wachstum von 11 % bei einer Marge von 30 %. Veeva wächst mit medizinischen Cloud-Plattform-Geschäften in den letzten 3 Monaten um 17 % und bleibt dabei renditestark.

Am Mittwoch zog im TraderFox-Index nach dem jüngsten Kursabschwung die Aktie von Paychex wieder stärker um 3,5 % auf 117,40 USD an. Ausgelöst wurde die gestrige Rally in erster Linie von den erneut überragenden Zahlen des Lohn- und Gehaltsdienstleisters. So stiegen die Erlöse und Gewinne im 1. Quartal des neuen Bilanzjahres 2022/23 um jeweils 11 % gegenüber dem Vorjahr. Mit seinen Outsourcing-Diensten konnte Paychex dabei die Einnahmen in der Zeit von Juni bis August auf 1,19 Mrd. USD erhöhen. Wir starten mit zweistelligen Zuwächsen bei Umsatz und Ertrag ins neue Geschäftsjahr, sagte gestern der Vorstand. Zugleich stoßen unsere Human Capital Management-Technologien und die Paychex HR Suite auf immer größere Resonanz. Der Manager verweist zudem auf die besonders starke Entwicklung mit mittelständischen Firmenkunden, die neben Pensions-Angeboten vor allem die „Human-Resources“ (HR) Outsourcing-Lösungen nachfragten. Paychex punktete zuletzt auch wieder mit seiner Software-as-a-service (SaaS)-Plattform, Paychex Flex, die alle Outsourcing-Dienste rund um Gehaltszahlungen, Zeiterfassung und Firmenvergünstigungen umfasst. Im Juni konnte das Management hier sogar das Erreichen der Marke von 750.000 verwalteten Gehaltskunden vermelden, was einen wichtigen Meilenstein darstellte.

Außerdem profitierte Paychex im Startquartal einmal mehr von dem weiterhin robust wachsenden US-Arbeitsmarkt. Auch spielte dem HR-Dienstleister die in den USA und Europa beschleunigte Digitalisierung vieler Arbeitsplatzprozesse in die Hände. Und mit seinen Geschäften verdiente das Unternehmen zuletzt so gut, dass sich zum Ende der letzten 3 Monate ein starker Cashflow von 364 Mio. USD ergab, und zugleich der Barmittelbestand auf 1,31 Mrd. USD anwuchs. Paychex kam im Quartal auch auf eine beindruckende Gewinnmarge von 30 %, was trotz um 11 % gestiegener Betriebskosten mehr als beachtlich ist. Folglich verfügt das Qualitätsunternehmen auch über kaum nennenswerte Schulden in seiner Bilanz. In den kommenden Jahren dürften jedenfalls vor allem im „Small Business“-Bereich weiterhin robuste Wachstumsraten verzeichnet werden, nur die Paychex-Aktie kommt mit einem KGV und KUV von derzeit 26 bzw. 8 weiter auf eine ordentliche Premiumbewertung.

Der TraderFox High-Quality-Stocks USA-Index ist ein Aktien-Index, der mithilfe von Qualitätskriterien aus den 20 operativ erfolgreichsten US-Unternehmen gebildet wird.  Neben dem langfristigen Firmenerfolg und einer stabilen Geschäftsentwicklung müssen die Unternehmen sogenannte „Burggraben“- Eigenschaften aufweisen. Burggraben-Unternehmen zeichnen sich durch nur schwer angreifbare Geschäftsmodelle aus. Der Erfolg dieser Unternehmen zeigt sich in der Qualität verschiedener Kennzahlen, wie eine hohe und stabile Nettogewinnmarge, hohe Eigen- und Gesamtkapitalrenditen sowie stabiles Umsatz- und Gewinnwachstum.

Einer der großen Gewinner war am Mittwoch im TraderFox-Index mit Plus 2 % auf 164,70 USD die Aktie von Veeva Systems. Zwar arbeitet das Technologieunternehmen mit seinen innovativen Software- und Cloud-Lösungen für Kunden aus der Pharma- und Gesundheitsbranche in einem wettbewerbsintensiven Umfeld. Mit den Cloud-basierten Datenplattformen liefert Veeva aber der gesamten Industrie die passenden digitalen Instrumente und hat sich in seiner Nische dabei sogar zum Marktführer entwickelt. Und schon in der Vergangenheit waren die Wachstumszahlen beeindruckend. Allein von 2016 bis 2021 wurden von dem Gesundheits-Dienstleister im Schnitt Umsatzzuwächse von rund 27 % erzielt. Für die Amerikaner sprechen zudem auch die anhaltende hohe Bindungsrate der Kunden sowie die beeindruckende Profitabilität. Dabei bietet Veeva als Software-Entwickler mit „Veeva Commercial Cloud” eine Cloud-basierende Datenplattform, die es wissenschafts- und gesundheitsorientierten Firmen ermöglicht, jeden Aspekt interner Abläufe zu kontrollieren. Dazu kommt noch die lizenzpflichtige Cloud-Sparte „Veeva Vault”, mit der sich forschungs- und entwicklungsbezogene Inhalte und Analysedaten digital effizienter managen lassen. Aktuell unterhält Veeva auch weltweit über 1.000 geschäftliche Beziehungen zu Pharmaherstellern und Forschungseinrichtungen wie Merck, Roche oder auch GlaxoSmithKline. Allerdings musste das Unternehmen bei seinen Wachstumsambitionen zuletzt einen Rückschlag hinnehmen. Zwar konnte es zuletzt mit seinem Q2-Zahlenwerk (Mai-Juli) und einem Umsatzzuwachs von 17 % auf 543 Mio. USD einmal mehr überzeugen.  Die Schätzungen lagen für Veeva aber deutlich höher, was die Aktie daraufhin unter Druck brachte. Inzwischen notieren die Papiere seit Jahresbeginn auch rund 35 % im Minus, und sind damit aber noch keinesfalls billig. Denn ungeachtet aller Innovationen und zukünftigen Wachstumschancen bleibt die Bewertung mit einem KGV von 35 und einem KUV von 12 zu hoch.

Wenn Sie den High-Quality-Stocks USA Index nachbilden wollen, bietet sich ein Index-Tracker der UBS an.

Hinweis: Da der High-Quality-Stocks USA Index von finanzen.net und der Traderfox GmbH, einer Tochtergesellschaft der finanzen.net GmbH, entwickelt wurde, partizipieren die finanzen.net GmbH und die TraderFox GmbH indirekt oder direkt an der Vermarktung des QIX Dividenden Europa. Dies betrifft u.a. Lizenzeinnahmen von Emissionsbanken und KVGs.