TraderFox High-Quality-Stocks USA-Index: Warum Paycom und Cintas noch immer klassische Wachstumsstars sind

Neuerliche Zinssorgen haben die US-Aktienmärkte am Freitag trotz starker Bankentitel wieder leicht belastet. Der TraderFox High-Quality-Stocks USA-Index schloss dabei aber unverändert bei 26.626 Punkten. 2022er-Wachstum bleibt bei HR-Softwareentwickler Paycom dank starkem US-Arbeitsmarkt mit 30 % weiterhin hoch. Cintas legt seit Jahren mit Berufsbekleidungs- und Equipment-Geschäft beachtliche Umsatz- und Cashflow-Zuwächse hin, und hatte zuletzt weltweit über 1 Mio. Kunden.

Am Freitag war im TraderFox-Index die Aktie von Paycom mit einem kleinen Plus auf 303,15 USD einer der Tagesgewinner. Angetrieben wurde die Papiere dabei von soliden US-Wirtschaftsdaten, die für das Geschäft des Softwareentwicklers durchaus wichtig waren. Denn Paycom profitiert als Anbieter von Produkten rund um “Human-Resources“ (HR)-Lösungen, wie Gehalts- und Steuerzahlungen, von einer geschmiert laufenden Konjunktur und einem robusten US-Arbeitsmarkt. Dabei bedient das Unternehmen vor allem die als “Small Business“ bezeichneten Mittelständler in den USA mit bis zu 10.000 Angestellten. Und aktuell nutzen die Cloud-basierten HR-Software-Managementdienste über 36.000 Firmenkunden, die in Summe rund 6,5 Mio. Mitarbeiter haben. Die Produkte von Paycom sind dabei ziemlich beliebt, was die in 2022 erreichte Kundentreue von 93 % und die weithin niedrigen Akquiseausgaben anzeigen. Aber ungeachtet der schon zuletzt so starken Zuwachsraten, zählt der Software-Spezialist noch immer zu den absoluten Wachstumsstars. Allein in den letzten 10 Jahren legten die Erlöse aus dem Lohn- und Gehaltsprodukt-Geschäft um im Schnitt 33 % zu. Seit dem IPO im Jahr 2014 kletterte bei Paycom auch der Gewinn von damals 6 Mio. auf zuletzt 281 Mio. USD. Und auch 2022 war mit Rekordzahlen übersäht, schließlich entwickelte sich das wirtschaftliche Umfeld in Amerika inklusive starkem US-Jobmarkt sehr positiv für das Unternehmen. Für die letzten 12 Monate konnte hier folglich ein beachtlicher Umsatzanstieg von 30 % verbucht werden.

Zugleich gab das Management von den Jahreseinnahmen nur 24 % für Software-Vertrieb und Marketing aus, was bei Paycom am Ende zu einer Nettomarge von 21 % führte. Zwar schwankt das HR-Outsourcinggeschäft des Unternehmens mit der Volatilität des US-Arbeitsmarktes, dennoch wird für 2023 mit erneut 24 % Umsatzzuwachs gerechnet. Allerdings haben Investoren diese Entwicklung mit einer Premiumbewertung an der Börse schon ziemlich gut “eingepreist“. Denn Paycom als Qualitätstitel notiert aktuell mit einem KGV von 33, während das KUV bei rund 13 liegt. Helfen könnte dabei aber die enorme Profitabilität, um in die gegenwärtig hohe Aktienbewertung hineinzuwachsen. Schließlich fuhr der Software-Anbietet in den letzten 10 Geschäftsjahren auch eine durchschnittliche Eigenkapitalrendite von 31 % ein. In den kommenden 5 Jahren wird angesichts von Paycoms Marktnische und der beliebten Produktpalette zudem auch mit einem Gewinnanstieg von im Schnitt 23 % gerechnet. Gute Chancen also für in Zukunft wieder für höhere Kursstände.

Der TraderFox High-Quality-Stocks USA-Index ist ein Aktien-Index, der mithilfe von Qualitätskriterien aus den 20 operativ erfolgreichsten US-Unternehmen gebildet wird.  Neben dem langfristigen Firmenerfolg und einer stabilen Geschäftsentwicklung müssen die Unternehmen sogenannte „Burggraben“- Eigenschaften aufweisen. Burggraben-Unternehmen zeichnen sich durch nur schwer angreifbare Geschäftsmodelle aus. Der Erfolg dieser Unternehmen zeigt sich in der Qualität verschiedener Kennzahlen, wie eine hohe und stabile Nettogewinnmarge, hohe Eigen- und Gesamtkapitalrenditen sowie stabiles Umsatz- und Gewinnwachstum.

Ein Gewinner der zurückliegenden Monate war im TraderFox-Index auch die Aktie von Cintas, die am Freitag aber kaum verändert bei 458,60 USD lag. Die Anteilsscheine des amerikanischen Spezialisten für Berufsbekleidung und Schutz-Equipment dürften auch bald auf ein neues Jahreshoch steigen. Dies hängt aber nicht nur mit den weiterhin robusten Verkaufsgeschäften zusammen, sondern auch mit der Konjunktur-unabhängigen Produkt- und Service-Nachfrage. Cintas designt und vertreibt vor allem berufsbezogene Uniformen, Feuerwehranzüge oder auch Bau- und Schutzhelme. Daneben werden auch Sicherheitsprodukte wie Erste-Hilfe-Koffer, Feuerlöscher oder auch die Hygieneausstattung für Toiletten verkauft. Dementsprechend werden auch entsprechende Schulungen und Weiterbildungen angeboten. Neben Amerika ist das Unternehmen damit auch in Asien, Europa und Südamerika präsent, und hatte zuletzt weltweit über 1 Mio. Kunden. Cintas verdiente aber jüngst nur rund 6 % der Gesamteinnahmen bislang in Nordamerika, was hier genügend Wachstumspotenzial vermuten lässt. Dennoch war die Cintas-Aktie in den letzten Jahren ein regelrechter Überflieger. Schließlich stiegen die Gewinne aus dem Bekleidungsgeschäft in den zurückliegenden 10 Jahren um im Schnitt 20 %. Die Anteilscheine legten währenddessen aber um beeindruckende 1.000 % zu.

Das eigentliche Kerngeschäft von Cintas, das global nach wie vor als sehr fragmentiert gilt, klingt auf den ersten Blick auch nicht so spannend, wurde aber in den letzten Jahren immer wieder mal mit Zukäufen ausgebaut. So konnte letztlich auch der Umsatz seit 2012 um durchschnittlich 7,0 % auf zuletzt 8,61 Mrd. USD gesteigert werden. Überragend dabei ist auch die Reinmarge von 16,0 %, die dank solider Cashflows zu einer ebenfalls beachtlichen Dividendenhistorie geführt hat. In den letzten 3 Jahren konnte Cintas den freien Barmittelfluss sogar um 18 % steigern, und für den Bilanzzeitraum 2022/23 (30. Juni) wird mit erneut 6,5 % gerechnet. Seit Juni vergangenen Jahres werden zudem auch eigene Aktien vom Management für bis zu 1,0 Mrd. USD eingezogen. Allerdings wird das Cintas-Papier von den Anlegern in Anbetracht der Marktstellung und künftiger Wachstumsaussichten höher bewertet als üblich, wovon das aktuelle KGV von 32 zeugt. Premiumqualität hat folglich auch bei Cintas seinen Preis.

Wenn Sie den High-Quality-Stocks USA Index nachbilden wollen, bietet sich ein Index-Tracker der UBS an.

Hinweis: Da der High-Quality-Stocks USA Index von finanzen.net und der Traderfox GmbH, einer Tochtergesellschaft der finanzen.net GmbH, entwickelt wurde, partizipieren die finanzen.net GmbH und die TraderFox GmbH indirekt oder direkt an der Vermarktung des QIX Dividenden Europa. Dies betrifft u.a. Lizenzeinnahmen von Emissionsbanken und KVGs.