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TraderFox High-Quality-Stocks USA-Index: Darum ist bei Rollins und MarketAxess in den kommenden Jahren wieder einiges an Wachstum zu erwarten

An der Wall Street bestimmten auch am Dienstag aufgrund hoher Energiepreise neuerliche Inflationssorgen das Marktgeschehen. Der TraderFox High-Quality-Stocks USA-Index lag in diesem Umfeld am Ende mit 0,5% im Minus bei 26.957 Punkten. Hygienedienstleister Rollins treibt derzeit in Florida seine Expansion voran und dürfte von dem bis 2027 auf weltweit 30 Mrd. USD wachsenden Schädlings-Bekämpfungsmarkt profitieren. Zu erwartende US-Zinserhöhungen dürften die Wachstumsraten bei MarketAxess ab 2022 wieder auf über 10% treiben.

Leichte Zugewinne auf 32,35 USD waren am Dienstag im TraderFox-Index bei der Aktie von Rollins zu sehen. Zwar sind die Papiere des amerikanischen Schädlingsbekämpfungs-Spezialisten, weiterhin alles andere als günstig zu bezeichnen. Dafür treibt das Unternehmen aber derzeit seine Expansion voran, und könnte so in die Bewertung hineinwachsen. Erst in der Vorwoche wurde bekannt gegeben, dass die amerikanische Tochter Northwest Exterminating in Florida insgesamt 7 Filialen des familiengeführten Reinigungs- und Hygienedienstleisters Hulett Environmental Services übernehmen will. In 2022 soll hierfür ein “Re-Branding“ stattfinden, das neue Schädlingsbekämpfungs- und Desinfektionsgeschäft läuft dann über die Business-Plattform der Tochter Northwest Exterminating. Rollins ist durch strategische Zukäufe inzwischen zum globalen Marktführer aufgestiegen, zum Firmenportfolio gehören dabei vor allem Orkin als Markführer in den USA sowie die übernommenen Töchter Clark Pest Control und HomeTeam Pest Defense. Zudem ist das Unternehmen in Kanada und Australien unter der Marke Orkin unterwegs, in Großbritannien werden die Reinigungs- und Hygienedienste in erster Linie über die Firma Safeguard angeboten. Insgesamt hat Rollins verteilt auf 700 Standorte weltweit über 2,8 Mio. Kunden, und kam zuletzt auf Erlöse von gut 2,36 Mrd. USD. Auch der Ausbruch von Corona vor eineinhalb Jahren hat das zuvor schon robuste Schädlingsbekämpfungsgeschäft letztlich noch krisenfester gemacht. Besonders beeindruckend ist aber das beständige Wachstum der Amerikaner, das seit 23 Jahren immer höher als im Vorjahr war. Selbst in der Finanzkrise von 2008 bis 2009 gab es operative Zuwächse.

Die durchschnittlichen Zuwachsraten beim Gewinn summierten sich bei Rollins in den letzten beiden Jahrzehnten sogar auf rund 20%. Mit diesem eher “unspektakulären“ Reinigungsgeschäft werden unternehmensseitig aber solide Cashflows erzielt, die letztlich nicht nur die zahlreichen Zukäufe finanzierten sondern auch Dividenden. Bis zum Januar 2020, also bis zum Beginn der Covid-19-Pandemie, wurden vom Management über 18 Jahre ununterbrochen höhere Gewinnausschüttungen gezahlt. Erst in diesem Jahr hat Rollins wieder eine Dividende ausgeschüttet, die mit 0,38 USD immerhin 14% höher als 2019 war. Der globale Schädlingsbekämpfungsmarkt dürfte laut aktuellen Schätzungen in den nächsten 6 Jahren von derzeit 20 Mrd. auf bis zu 30 Mrd. USD jährlich weiter bestätig wachsen, auch beflügelt von wärmeren globalen Temperaturen. Dies dürfte dem Unternehmen jedenfalls künftig weiterhin gute Erträge bringen. Die Renditen in dem Geschäft sind für Rollins sehr solide, zuletzt lag die Gewinnspanne bei 15%. Einziger Wehrmutstropen ist die hohe Bewertung der Aktie, die nach wie vor ein KGV von 42 zeigt.

Der TraderFox High-Quality-Stocks USA-Index ist ein Aktien-Index, der mithilfe von Qualitätskriterien aus den 20 operativ erfolgreichsten US-Unternehmen gebildet wird. Neben dem langfristigen Firmenerfolg und einer stabilen Geschäftsentwicklung müssen die Unternehmen sogenannte „Burggraben“- Eigenschaften aufweisen. Burggraben-Unternehmen zeichnen sich durch nur schwer angreifbare Geschäftsmodelle aus. Der Erfolg dieser Unternehmen zeigt sich in der Qualität verschiedener Kennzahlen, wie eine hohe und stabile Nettogewinnmarge, hohe Eigen- und Gesamtkapitalrenditen sowie stabiles Umsatz- und Gewinnwachstum.

Einer der Favoriten der vergangenen Wochen war im TraderFox-Index die Aktie von MarketAxess. Gestern gab sie allerdings um 1,5% nach und schloss bei 395,40 USD. Die Papiere des amerikanischen Börsenbetreibers, der institutionellen Anlegern elektronische Plattformen für die Handelsabwicklung von Staatsanleihen anbietet, haben sich in den letzten beiden Wochen zwar rund 10% erholen können, nach dem Pandemiebedingtem und schwankungsreichem Handelsboom in 2020 leidet das Geschäft derzeit aber unter dem rückläufigen Volumen. Das die Wachstumsraten bei MarketAxess in diesem Jahr nicht mehr ganz so dynamisch ausfallen würden, ist aber vielen Investoren mittlerweile bewusst. Dafür gilt der Börsenplattform-Dienstleister mit seinen Kernprodukten zu denen insbesondere US- und Euro-Anleihen gehören, als Pionier im elektronischen Anleihehandel und konnte zuletzt sogar beeindruckende Zuwächse von über 50% für die asiatisch/pazifische Region vermelden. Auch der Bereich von kommunalen Bonds wird gegenwärtig verstärkt ausgebaut. Erst im April hatte MarketAxess den Zukauf des Markführers in diesem Sektor, die elektronische Plattform “MuniBrokers“, abgeschlossen. Zuletzt erreichte das Unternehmen beim elektronischen Handel mit sicheren US-Anleihen jedenfalls einen Marktanteil von 19%, der demnächst sogar noch weiter ausgebaut werden dürfte.

Was den Handelsgeschäften des Anleihe- und Finanzdatenspezialisten künftig ebenfalls in die Hände spielen dürfte, sind die derzeit zu erwartenden höheren US-Zinsen, die wohl ab Anfang 2022 wieder stärker anziehen könnten. Höhere Anleiherenditen bedeuten immer eine höhere Nachfrage vor allem nach amerikanischen Bonds, was für die Börsenplattform von MarketAxess perfekt ist, da sich hierdurch das Handelsvolumen letztlich erhöhen wird. Zunächst wird aber für 2021 ein Umsatzwachstum von 3% erwartet, allerdings dürfte sich auch ein um rund 10% niedrigerer Gewinn ergeben. Im Vorjahr wurden durch die Kredit- und Bondtransaktionen mit den Spitzenwerten beim gehandelten Volumen noch kräftige Zuwächse um 35% bzw. 46% erzielt. Analysten rechnen angesichts steigender US-Zinsen in Verbindung mit dem bis 2024 zu erwartenden Ausblick der US-Notenbank bei MarketAxess für 2022 aber wieder mit einem Umsatzanstieg von 10 bis 12%. Der Aktienkursentwicklung dürfte dies im nächsten Jahr jedenfalls nur gut tun.

Hinweis: Die Anlagestrategien von TraderFox sind 100 % regelbasiert. Der komplette Backtest und die 20 aktuellen Index-Werte können hier eingesehen werden. Eine Nachbildung dieser Anlagestrategie ist über die Online-Vermögensverwaltung QualitInvest möglich. Dort werden die TraderFox-Strategie über Direktinvestment in Aktien abgebildet.

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